Af Jens Scherning, cheføkonom, Agrocura.
Svar på læserbrev af Carlo F. Christensen, 16. februar:
Ja, du har misforstået rente-swap. At bruge argumenter som, at den negative markedsværdi er skattemæssig fradragsberettiget samt at swappen udløber til værdien 0, holder ikke. Det viser netop og desværre, at mange ikke forstår produktet og dets bagvedliggende betydning for virksomhedens indtjening og konkurrence. Groft sagt afspejler renten alt i samfundet. Renten er et udtryk for væksten, inflationen, prisen på råvarer for at nævne nogle. Når vi lægger renten fast, så låser vi vores bagvedliggende investering. Hvis renten falder til det halve, efter at vi har låst renten, så er det et udtryk for, at der er noget galt i økonomien. Derved er vores afkast på investeringen også under pres, dvs. vores timing af beslutning på investeringen har slået fejl. Så er det dybt problematisk, hvis vi har låst renten fast via en fastrente-swap, idet vi nu har afskåret os fra at sænke vores finansieringsrente. Vi kan alle lave fejlbeslutninger på, hvornår vi bygger og køber jord, men det er fatalt, hvis vi i sådanne situationer ikke kan få sænket renteomkostningerne. Jeg har ikke noget imod fast rente, bare ikke på swap. Hvis vi laver rente-swaps, så sælger vi vores fleksibilitet og kan sætte vores virksomhed mange år bagud indtjeningsmæssigt. Og hvem siger, at den 10-årige rente-swap ikke igen kan blive halveret eller i værste fald smutte under 0 pct.?
