Bedre argentinske vejrprognoser kan øge hvedearealerne, og så er FCStone i stor opjustering af brasilianske sojabønnearealer
Globalt estimeres hvedeproduktionen at blive rekordstor, men det samme gør forbruget. Alt andet lige bør den strammere forsyningsbalance blandt de hvedeeksporterende lande være prisunderstøttende, når vi kommer hen i efteråret.
Det skriver Jyske Markets.
Største risikofaktor ser vi på efterspørgselssiden på ryggen af Covid-19 og en potentiel anden smittebølge.
Eksporten har fået en lunken start, men det er endnu for tidligt at danne konklusioner på efterspørgslen så tidligt på sæsonen.
Tørt i Argentina
I Argentina har det foreløbig været mere tørt end vanligt i juni/juli, hvilket har trimmet hvedearealerne. Men nyeste prognoser viser, at nedbør allerede kan falde fra næste uge i staten Buenos Aires, der står for 50 procent af den argentinske hvedeproduktion.
Det er godt nyt for de argentinske landmænd, da det skaber mulighed for tilsåning af yderligere hvedearealer, og dermed holder udsigterne lyse for en stigende hvedeproduktion på den sydlige halvkugle.
Men der er stadig lang tid til at høsten er i hus på den sydlige halvkugle, og med en strammere forsyningsbalancen blandt eksportørerne, blandt de store eksportører på den nordlige halvkugle jf. ovenfor, vil enhver form for produktionsforstyrrelser på den sydlige halvkugle være prisunderstøttende for hvedemarkedet.
Kraftig prisstigning
Den kraftige prisstigning i hveden onsdag var drevet af spekulative interesser, udløst af tilbagekøb af solgte kontrakter og stop-loss. Prisreaktionen så på den baggrund overgjort ud, uden nogen former for fundamentale nyheder bag, hvilket blev bekræftet i går.
Det udnyttede de kommercielle aktører til at sælge, og sendte hveden i rødt. De spekulative interesser har oftest en tidshorisont af kortere karakter i modsætning til de kommercielle interesser. Derfor vil bevægelserne drevet af fondene, i både den ene og anden retning, også typisk være af mindre vedvarende karakter.
Det skriver Jyske Markets.
De amerikanske børsmyndigheder offentliggør i aften fondenes nettopositioner per i tirsdags, og den vil formentligt vise en betydelig reduktion i antallet af solgte kontrakter i hveden.
Dette selvom de seneste dages bevægelser ikke er med i opgørelsen. Bekræftes disse antagelser, vil det alt andet lige føre til lavere købsaktivitet fra fondenes side, hvorved styrken i markedet kan aftage på den korte bane, indtil der kommer nye meldinger om udbytterne i Europa og Sortehavsområdet.
Stemningen er her til morgen igen vendt til den positive side, og vi venter en prispositiv åbning på Matif.
Lavere eksport
Overordnet set står de syv ledende hvedeeksportlande over for lavere produktion, der godt nok delvist kompenseres af lavere eksport, men stadig udmønter sig i lavere slutlagre. Majsen kan substituere noget hvedeforbrug, men er en kendt faktor i ligningen.
Prisforholdet mellem hvede og majs forventer vi derfor ikke bliver betragteligt indsnævret. Overordnet set taler det for hvedepriser der over sæsonen som helhed, ikke bør handle betydeligt lavere end sidste sæson.
De lavere udbytteestimater bør, alt andet lige, også betyde at høstpresset denne sæson vil være af mildere karakter. I et høstpres scenarie ser vi december møllehvede bunde i 175-180 euro.
Henover sæsonen er vi let prisoptimistiske med de nuværende estimater for forsyningsbalancen, og forventer et prisniveau basis Matif omkring 185-200 EUR/MT. En relativt bedre høst i Danmark, forventer vi vil betyde, at Matif vil handle med en præmie til dansk korn over gennemsnittet.
