Her er et alternativ til negativ rente i banken

Danske landmænd har cirka 7 mia. kr. stående i banken, og med udsigt til negative renter på kontoen kan pengene langsomt ædes op. Med det i baghovedet kan CLOer være et interessant alternativ for landmænd med lige så lav risiko, mener Kenneth Kjeldgaard, Seges Finans og Formue.

Afhængig af hvilken risiko man er klar til at løbe, vil den forventede effektive rente ligge fra 1,3-6,2 procent eller mere før omkostninger.

»Selv med den laveste risiko er det 1,3-1,5 procentpoint højere efter omkostninger end de aktuelle minus 0,75 procent i banken«, påpeger Kenneth Kjeldgaard.

Han mener, det er et alternativ til obligationer på både kort og langt sigt, men med bedre afkast.

Sådan virker det

En CLO opbygges ved, at der købes virksomhedslån- og obligationer for 2-3 mia. kr. med 1. prioritetspant i virksomheder. En CLO kan inddeles i op til 7 risikogrupper. I den højeste gruppe, der er risikovurderet til AAA, ligger f.eks. 61 procent af værdien, mens der i de underliggende ligger 5-10 procent af værdien i hver gruppe.

»De skal tabe op mod 39 procent, før investeringer i AAA-gruppen mærker tab. Den laveste gruppe, der ikke er risikovurderet, får den højeste rente, måske 10 procent, men vil til gengæld også være den, der først oplever tab«, forklarer Kenneth Kjeldgaard.

Er der ingen risiko?

»De giver en bedre rente i samme risikoklasse som stats- og realkreditobligationer, hvis man vælger risikoklassen AAA. Risikoklasserne AAA, AA og A har historisk aldrig vist tab. Der er en risiko, men det skal gå meget værre end under finanskrisen, før AAA giver tab«, siger han.

Som en obligation

I praksis fungerer CLOer ligesom obligationer. Der er en købskurs og en salgskurs, som kan stige og falde. Det er nemmest at investere i CLO’er via investeringsfonde. I Danmark udbyder kapitalforvaltningsselskabet Accunia tre CLO-fonde. To kan købes i netbank, mens den tredje og mest sikre kun kan købes ved direkte kontakt til Accunia, og man skal købe for mindst 100.000 euro.

Rente er fastsat med udgangspunkt i EURIBOR-renten (dog mindst 0 procent, når EURIBOR er negativ, som den er nu) plus et tillæg på 1 procent og opefter.

Man kan altid handle, så pengene er ikke bundet. Der vil som for obligationer være handelsomkostninger og forskel på køb- og salgskurs.

»Derfor skal man i den fond med mindst risiko have en horisont på mindst et år, før det kan svare sig. Til gengæld er der positive renter«, siger Kenneth Kjeldgaard.

Læs mere om CLO’er

Se detaljeret notat på www.landbrugsinfo.dk