Den effektive rente kan blive meget høj, hvis den negative markedsværdi indregnes.
De landmænd, der især har tabt på fastrenteswaps, er dem, der er tvunget ud af aftalen før tid, fordi markedsværdien er blevet for negativ.
»Det er en katastrofe, hvis man bliver nødt til at lukke swappen ned før udløb, fordi markedsværdien er negativ. Så vil den negative værdi sammen med den rente, man har betalt, betyde, at den effektive rente kan blive meget højere end det, der er aftalt,« siger Per Sveistrup.
Han giver et eksempel.
»Hvis en tiårig swap på 10 mio. med en fast rente på 5 procent bliver lukket af banken efter fem år med et kurstab på 2 mio., giver det en effektiv rente på 9 procent om året, når tabet på 20 procent fordeles over de fem år.”
Til gengæld hænger banken stadig på sin swapaftale med pensionskassen.
»Bankerne har også fået tæsk, og det har blandt andet betydet, at de har sat tillægget op for at dække risikoen. I starten var tillægget i visse tilfælde helt nede på 0,1 procent, men siden er det sat op til 0,35-0,40 procent.«
Samtidig rammer det banken, hvis en af dens kunder tvinges i knæ.
»Det, der er vigtigt, når man indgår en swap, er, at man er tilfreds med den rente, man aftaler, og beholder man swappen til udløb, kommer man jo til at betale den rente, der er aftalt,« siger Per Sveistrup.
Faktaboks
Renteswap
- Renten låses fast
- Forsikring mod højere rente
- Banken overtager renterisikoen mod et tillæg
- Banken laver swapaftaler med investorer
